49 2 科技與商業應用 從特定組織資源尋找答案 為了檢驗分析師績效的一部分歸因於其組織或僱主的這一觀點，筆者進行了一項研究， 聚焦關注特定的組織資源—索取專長於同一供應鏈上的有經濟關聯的其他行業的同事 的知識。筆者假設，這種「索取」可以提高分析師的績效，原因有二。首先，分析師如 果對上下游行業的新聞和動態有所關注，保持警惕，就可以為自身所在行業提供更高質 量的研究成果。過去有研究表明，對大宗商品價格、消費者需求或技術進步的衝擊，會 波及到供應鏈的各個層面。因此，衝擊某一個行業的事件，這個信息對相關上游和下游 行業也作出影響。其次，如果分析師能夠從同事那裡獲得相關行業的有用信息，他們有 能力對自己的行業作出更為精闢的研究，並且通過行業內「信息獲取」和「生產模式」的 公共性（commonalities）中，取得經濟規模的效果。用淺白的話來說，就是吸取了公 司內其他專精於相關上下游行業的更廣博知識，從而豐富了自身的知識深度和廣度。這 樣，他們就能更容易成為該行業的專家。 同事之間的信息分享，可能透過各種私人管道進行，例如面對面討論、電話和電子郵 件，而研究人員無法觀察到這些管道。因此，筆者推斷，此類活動發生，可以利用分 析師與同事的行業之間的信息互補的高低程度，對分析師造成的不同的績效表現所顯 示出來。 信息獲取與生產非孤立單位 筆者使用美國「經濟分析局」（Bureau of Economic Analysis,）的「基準投入產出調 查」—（Benchmark Input-Output Surveys）的數據，來估計供應鏈水平一個行業 （A）對另一個行業（B）的依賴。有關的研究和統計的具體方法，不擬在本文詳述（有 興趣的讀者可參考筆者的論文 Cross-industry information sharing among colleagues and analyst research），而聚焦討論這項研究的結果。 正如上文提到，大多數關於金融分析師的研究，都將分析師視為「信息獲取」和「信息生 產」的孤立單位，「單打獨鬥」，並將他們的表現和聲譽視為個人的和可移動的。相較之 下，組織經濟學研究通常將員工績效，視為工人與公司組合的財產。筆者透過上文所指 的組織資源，這資源對分析師所產生的績效貢獻的證據，來解決這個差異。具體來說， 我們研究經紀公司的知識資產（knowledge asset）：與同處於經濟相關行業供應鏈上的 同事之間的，跨行業的信息分享，對分析師會產生什麼影響或效果。 信息互補起關鍵作用
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