46 2 網絡新天地 ［本文摘要］：了解虛擬貨幣如比特幣的價格變化，除了知道這類沒有實物價 值支持的虛擬貨幣，主要由買賣雙方的邊際需求決定，更要了解支持比特幣和 其他虛擬貨幣市場運行系統的技術因素。由於比特幣在區塊鏈上運行，而區塊 鏈體系本身及其運行支撐技術，同時也是比特幣產生的環節，即被稱為「挖礦 者」。這些「礦工」是整個比特幣系統支撐的重要技術因素，在採礦過程中， 採礦者的工作能力源於他所擁有的電腦計算能力，稱為「哈希率」。一旦由一 個機構取得超過 50% 的「哈希率」，便會出現「51% 攻擊」風險，有能力篡 改交易的所有數據，令區塊鏈上資料「不可篡改」的信念破滅，危害到比特幣 的區塊鏈系統穩定運行。 是以參與虛擬貨幣交易的投資者，須留意每一種虛擬貨幣背後支撑運行的技術 因素、設計特性，聯同經濟因素、供求因素等進行全面考慮，據此觀察和推斷 虛擬貨幣價格變化的方向。 筆者前文以經濟學的供需原理，分析了比特幣價格升跌的機制與變化關鍵。誠然，無論 是貨幣或商品，只要有需求和供應，則透過邊際的需求變化而形成價格，再在市場上進 行交易或交換，這個貨幣或商品本身就有市場價值，就有價。本文在供需框架下作出更 細緻的觀察和分析，細緻的分析不僅可更明白比特幣和其他虛擬貨幣的價格變化，也可 了解到虛擬貨幣目前「大行其道」或「方興未艾」的時代新趨勢。 目前在市場上的比特幣交易，基於比特幣暴升暴跌的劇烈波動性，很難發揮貨幣交易、 結算的功能，缺乏通貨的屬性，更多是股票或商品的性質，用作投資或投機的有價「憑 證」。筆者用一個比喻來說明：這是一家沒有實質業務運作的公司，它不會長期有股息 可派，也沒有從實際業務活動中取得收入，但市場對它未來可以更廣泛使用，並相信其 貨幣運行系統不會崩潰，於是這張「憑證」就有其市場價格。這份預期延續了需求於不 息，這隻沒有生意的公司股票，價格幾乎完全是由需求和供應決定。 系統穩定性影響價格 不容忽視 看深一層，在供需以外，還有一個值得注意的因素。比特幣或商品本身的市場運行系 統，其穩定性是一個不可忽略的環節。如果大家對這個系統穩定性的信心有所動搖，自 然會削弱需求，影響到價格。一切都可以從供需原理得到合理的解釋。 參與虛擬幣交易 宜先了解技術設計特性
RkJQdWJsaXNoZXIy NDk5Njg=