57 2 網絡新天地 回頭再看 FTX 的倒閉，事故爆發的監管不足紕漏，可以發生在過往任何證券行身上，挪 用客戶的資金、違規操控客戶的資產等。如今證券行已很少發生這樣的事故，原因只不 過是政府就證券行業作出了有效監管，使事故發生的機會減到最少，小投資者也得到應 得的保護。 目前，以為去中心化世界不需要監管，是誤導的想法。在走向進入真正去中心化世界 「最後一里路」的「真空」路上，缺乏有效監管，引發連串虛擬貨幣交易所倒閉的事 故，足以引起政府需要認真考慮對這些虛擬資產交易所的經營，作出有效的監管。 及早有效監管 亡羊補牢 當然，這也帶出一個重要問題。如何監管？傳統的金融機構如銀行或證券行，其所代理 的客戶資產，是資金或證券等「實物」，容易有較明確的標準進行法律定義，據此定出 相對明確的法規來監管，但對於虛擬資產交易的監管，到目前為止，很多國家的監管當 局都未有很明確概念，包括對虛擬資產以至虛擬資產交易所本身作出明確的定義，益增 進行監管的難度。 於 2022 年 10 月下旬，新加坡金管局（MAS）就建議收緊加密貨幣監管發布了一份諮詢 文件（Proposed Regulatory Measures for Digital Payment Token Services），當中包 括禁止向散戶借貸，供其進行加密貨幣交易、要求當地經營虛擬加密資產經營者分開公 司與客戶資產，以及限制當地穩定幣發行，保護投資者的角度入手處理。 總括而言，加強對虛擬資產交易的監管，對經營者作出規範、給投資者作出有效的政策 保護，在目前走向真正去中心化世界還有「最後一里路」的空白地帶，政府對虛擬資產 交易市場作出有效監管，是必須的，及早亡羊補牢，答案也非常清楚。 ［後文簡介］—〈元宇宙蠢蠢欲出 誰人管治費思量〉：臉書創辦人扎克伯格宣布將公 司更名為 Meta，並大力發展「元宇宙」。由於元宇宙被視為未來網路互動的新模式，其 技術基於 AR（增強現實）和 VR（虛擬現實），向用戶提供沉浸式體驗，但由誰來創建 和管理元宇宙這個虛擬世界？作者建議政府應扮演協調者角色，透過設立「虛擬 ID」系 統保護用戶隱私，避免私人企業壟斷虛擬世界的控制權，以保障個人私隱。 原刊《香港經濟日報》2022 年 12 月 29 日；2025 年 6 月重閱修訂
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